Besteuerung von Real Estate Investment Trusts (REITs): betriebswirtschaftliche und rechtliche Analyse des Gesetzes zur Schaffung deutscher Immobilien-Aktiengesellschaften mit börsennotierten Anteilen

Abstract

In 2007 Germany created a statutory framework for Real Estate Investment Trusts (REITs). With the German REIT, the legislator intended to provide a tradable real estate investment instrument which meets international standards. This thesis examines the extent to which deficits in the existing legislation exist. For investors these deficits could result in positive or negative effects. However, there is need for further legislation if German REITs should comply with recognized economical and legal requirements. The analysis focus of this paper is the taxation of REITs from the perspective of a national and international investor. Moreover, the issue of practical relevance is adressed why German REITs previously did not become accepted in the international markets.

Im Jahr 2007 wurden in Deutschland die gesetzlichen Grundlagen für Real Estate Investment Trusts (REITs) geschaffen. Nach dem Willen des Gesetzgebers sollte der deutsche REIT eine an globalen Finanzmärkten anerkannte Form der indirekten Immobilienanlage sein. Vorliegende Arbeit zeigt jedoch, inwieweit die rechtlichen Grundlagen Defizite aufweisen. Sie können sich für Investoren vorteilhaft oder nachteilig auswirken. Unabhängig davon besteht allerdings gesetzgeberischer Handlungsbedarf, wenn an REITs anerkannte betriebswirtschaftliche und rechtliche Maßstäbe angelegt werden sollen. Analyseschwerpunkt der vorliegenden Arbeit bildet die Besteuerung von REITs, die aus Sicht nationaler und internationaler Investoren untersucht wird. Es wird außerdem detailliert auf die für die Praxis bedeutsame Frage eingegangen, warum REITs in Deutschland bisher nicht die in anderen Ländern bestehende Marktakzeptanz gefunden haben.